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9月2日，百济神州股价以8.28%的涨幅收于324.85元/股，总市值突破5000亿元大关，不仅刷新历史高位，更奠定了其A股医药板块市值龙头的地位。
百济神州短期的上涨，源于其交出的首份盈利中报。2025年上半年，百济神州实现营业总收入175.18亿元，同比增长46.03%；经营性现金流净额16.31亿元，同比增长152.6%；取得归母净利润4.50亿元，一举扭转此前连续四年中报亏损的局面。
这份成绩单的背后，是百济神州核心产品百悦泽（泽布替尼）的强势爆发。
作为全球首个且唯一获批适应症最广的BTK抑制剂，百悦泽凭借差异化临床优势，上半年全球销售额达125.27亿元，同比增长56.2%。其中，美国市场贡献89.58亿元，同比增长51.7%，成为驱动增长的核心引擎；欧洲市场以81.4%的增速紧随其后；国内市场亦保持36.5%的稳健增长。
此外，百泽安的销售额也达到26.43亿元，同比增长20.6%。至于百泽安销售额的增长，主要得益于该产品在中国获批新适应症纳入医保所带来的新增患者需求以及药品进院数量的增加。
从区域布局来看，2025年上半年，美国市场收入占比达51.8%，同比增长53.7%，成为最大收入来源；欧洲市场以19.39亿元收入、79.7%的增速成为新增长极；国内市场虽增速放缓至24.75%，但60.19亿元的营收规模仍体现本土市场的深厚根基。
从历年财务数据来看，百济神州业绩正在不断改善。2021-2024年，百济神州中报营收从48.91亿元增长至119.96亿元，但归母净利润始终亏损；2025年首次实现中报盈利，标志着其商业化能力进入新阶段。
营收数据同样印证趋势：2022-2024年百济神州营收从95.66亿元跃升至272.14亿元，累计增长184.5%。2025上半年百济神州已完成2024全年营收的64.4%，全年将能顺利突破300亿元。
值得注意的是，业绩披露的同时，百济神州宣布对2025年度经营业绩预测情况进行调整。其中包括营业收入区间由“352亿元至381亿元”调整为“358亿元至381亿元”；毛利率由“80%至90%的中位区间”调整为“80%至90%的中高位区间”。
百济神州称，营业收入预计增长的调整主要得益于百悦泽在美国市场的领先地位以及其在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张；毛利率预计提升的调整主要得益于产品组合的改善和生产效率的提高。
